레버리지 ETF 숨은 비용
3배 ETF는 '완벽한 3배'보다 매년 얼마나 덜 벌까. 티커별로 실제 수익률에서 빠져나간 몫을 셌습니다.
레버리지 ETF가 덜 버는 이유는 둘입니다. 매일 배율을 다시 맞추는 구조(변동성 잠식)와 상품이 가져가는 비용. 이 글은 비용만 봅니다. 잣대는 간단합니다 — 비용이 하나도 없는 완벽한 3배를 만들어 실제와 비교합니다.
01 한눈에 — 티커별 연간 비용
비용이 적은 순입니다. 2022년은 하락장이라 비용이 작게 잡혀 평균에서 뺐습니다.
| 티커 | 기초지수 | 배율 | 저금리기 평균 2017~2021 | 고금리기 평균 2023~2025 | 가장 비쌌던 해 |
|---|---|---|---|---|---|
| TMF | 미국 장기 국채 | 3배 | −3.8% | −10.6% | 2025 (−11.5%) |
| QLD | 나스닥100 | 2배 | −3.9% | −10.7% | 2023 (−14.5%) |
| TNA | 러셀2000 | 3배 | −5.9% | −14.1% | 2023 (−15.4%) |
| SPXL | S&P500 | 3배 | −6.9% | −19.2% | 2024 (−22.0%) |
| UPRO | S&P500 | 3배 | −6.9% | −19.6% | 2023 (−22.3%) |
| SOXL | 필라델피아 반도체 | 3배 | −9.7% | −24.9% | 2023 (−41.7%) |
| TECL | 미국 기술 섹터 | 3배 | −9.3% | −25.0% | 2023 (−39.6%) |
| TQQQ | 나스닥100 | 3배 | −7.8% | −25.5% | 2023 (−39.4%) |
두 가지가 보입니다. 금리가 오른 뒤 비용이 두세 배로 커졌고, 같은 3배라도 티커마다 차이가 큽니다. 2배인 QLD는 빌리는 돈이 절반이라 비용도 절반 근처입니다.
02 비용은 어디서 나오나
- 운용보수. 연 1% 안팎으로 고정. 매일 조금씩 순자산에서 빠집니다.
- 스왑 금융비용. 3배를 만들려면 자기 돈의 2배를 빌려 투자하는 셈이라 그 이자가 들어갑니다. 금리가 0%대일 땐 거의 없다가 5%가 되면 2배×5% = 연 10% 가까이 됩니다. 2023년 이후 비용이 커진 이유입니다.
- 추적오차. 지수를 정확히 따라가지 못하는 나머지. 변동성이 큰 반도체·소형주 ETF에서 더 큽니다.
03 티커별 연도 표
기초 ETF 수익률, 레버리지 ETF 실제 수익률, 그 해의 비용입니다. * 표시는 2026년 10월 23일까지만 집계한 올해.
TMF — 미국 장기 국채 3배
저금리기 연 −3.8%, 고금리기 연 −10.6%. 가장 비쌌던 해는 2025년 −11.5%.
| 연도 | TLT | TMF 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +9.2% | +22.7% | −3.8% |
| 2018 | −1.6% | −11.0% | −3.9% |
| 2019 | +14.1% | +34.8% | −7.7% |
| 2020 | +18.1% | +41.8% | −1.7% |
| 2021 | −4.6% | −19.8% | −1.8% |
| 2022 | −31.2% | −72.6% | −1.3% |
| 2023 | +2.8% | −13.0% | −11.2% |
| 2024 | −8.1% | −35.9% | −9.1% |
| 2025 | +4.3% | −2.9% | −11.5% |
| 2026* | −3.2% | −18.6% | −7.1% |
QLD — 나스닥100 2배
저금리기 연 −3.9%, 고금리기 연 −10.7%. 가장 비쌌던 해는 2023년 −14.5%.
| 연도 | QQQ | QLD 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +32.7% | +70.3% | −3.7% |
| 2018 | −0.1% | −8.3% | −3.0% |
| 2019 | +39.0% | +81.7% | −6.3% |
| 2020 | +48.4% | +88.9% | −4.1% |
| 2021 | +27.4% | +54.7% | −2.4% |
| 2022 | −32.6% | −60.5% | −1.5% |
| 2023 | +54.9% | +117.7% | −14.5% |
| 2024 | +25.6% | +42.8% | −9.8% |
| 2025 | +20.8% | +30.4% | −7.9% |
| 2026* | +15.7% | +24.0% | −5.4% |
TNA — 러셀2000 3배
저금리기 연 −5.9%, 고금리기 연 −14.1%. 가장 비쌌던 해는 2023년 −15.4%.
| 연도 | IWM | TNA 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +14.6% | +39.1% | −5.1% |
| 2018 | −11.1% | −39.9% | −3.6% |
| 2019 | +25.4% | +71.9% | −10.5% |
| 2020 | +20.0% | −7.8% | −8.4% |
| 2021 | +14.5% | +27.9% | −2.2% |
| 2022 | −20.5% | −62.5% | −2.1% |
| 2023 | +16.8% | +26.2% | −15.4% |
| 2024 | +11.4% | +7.2% | −14.3% |
| 2025 | +12.7% | +9.8% | −12.7% |
| 2026* | +12.9% | +23.0% | −10.1% |
SPXL — S&P500 3배
저금리기 연 −6.9%, 고금리기 연 −19.2%. 가장 비쌌던 해는 2024년 −22.0%.
| 연도 | SPY | SPXL 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +21.7% | +71.0% | −6.7% |
| 2018 | −4.6% | −25.1% | −4.7% |
| 2019 | +31.2% | +102.8% | −12.6% |
| 2020 | +18.3% | +9.6% | −6.5% |
| 2021 | +28.7% | +98.8% | −3.9% |
| 2022 | −18.2% | −56.5% | −2.5% |
| 2023 | +26.2% | +69.5% | −21.4% |
| 2024 | +24.9% | +63.6% | −22.0% |
| 2025 | +17.7% | +31.9% | −14.3% |
| 2026* | +12.8% | +27.2% | −10.5% |
UPRO — S&P500 3배
저금리기 연 −6.9%, 고금리기 연 −19.6%. 가장 비쌌던 해는 2023년 −22.3%.
| 연도 | SPY | UPRO 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +21.7% | +71.4% | −6.4% |
| 2018 | −4.6% | −25.1% | −4.7% |
| 2019 | +31.2% | +102.3% | −13.1% |
| 2020 | +18.3% | +10.1% | −6.1% |
| 2021 | +28.7% | +98.6% | −4.0% |
| 2022 | −18.2% | −56.8% | −2.7% |
| 2023 | +26.2% | +68.5% | −22.3% |
| 2024 | +24.9% | +63.6% | −22.1% |
| 2025 | +17.7% | +31.9% | −14.4% |
| 2026* | +12.8% | +26.7% | −11.0% |
SOXL — 필라델피아 반도체 3배
저금리기 연 −9.7%, 고금리기 연 −24.9%. 가장 비쌌던 해는 2023년 −41.7%.
| 연도 | SOXX | SOXL 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +39.8% | +141.7% | −7.1% |
| 2018 | −6.5% | −39.1% | −3.5% |
| 2019 | +62.4% | +231.8% | −16.8% |
| 2020 | +52.7% | +70.0% | −12.0% |
| 2021 | +44.1% | +118.8% | −9.1% |
| 2022 | −35.1% | −85.7% | −1.2% |
| 2023 | +67.1% | +227.0% | −41.7% |
| 2024 | +12.9% | −12.3% | −11.9% |
| 2025 | +40.7% | +54.9% | −21.0% |
| 2026* | +60.9% | +105.1% | −24.0% |
TECL — 미국 기술 섹터 3배
저금리기 연 −9.3%, 고금리기 연 −25.0%. 가장 비쌌던 해는 2023년 −39.6%.
| 연도 | XLK | TECL 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +34.3% | +124.8% | −9.2% |
| 2018 | −1.7% | −24.0% | −4.7% |
| 2019 | +49.9% | +185.6% | −18.8% |
| 2020 | +43.6% | +69.5% | −7.9% |
| 2021 | +34.7% | +112.8% | −5.9% |
| 2022 | −27.7% | −74.3% | −1.6% |
| 2023 | +56.0% | +203.1% | −39.6% |
| 2024 | +21.6% | +36.1% | −18.8% |
| 2025 | +24.6% | +38.6% | −16.5% |
| 2026* | +28.4% | +61.7% | −13.9% |
TQQQ — 나스닥100 3배
저금리기 연 −7.8%, 고금리기 연 −25.5%. 가장 비쌌던 해는 2023년 −39.4%.
| 연도 | QQQ | TQQQ 실제 | 비용 |
|---|---|---|---|
| 2017 | +32.7% | +118.1% | −7.9% |
| 2018 | −0.1% | −19.8% | −4.8% |
| 2019 | +39.0% | +133.8% | −13.9% |
| 2020 | +48.4% | +110.0% | −8.1% |
| 2021 | +27.4% | +83.0% | −4.2% |
| 2022 | −32.6% | −79.1% | −1.5% |
| 2023 | +54.9% | +198.0% | −39.4% |
| 2024 | +25.6% | +58.3% | −21.2% |
| 2025 | +20.8% | +34.4% | −15.8% |
| 2026* | +15.7% | +28.7% | −11.1% |